【人民報消息】（人民報記者
麗君編譯報導）美國設計與建築媒體《Architectural Digest》（AD）7月21日刊登記者凱瑟琳．麥克勞克林（Katherine McLaughlin）的深度報導指出，中共國房地產危機已持續多年，並從企業債務問題逐漸擴散至地方經濟與民眾財富。報導引述相關估計稱，中共國各地存在大量停工、空置及低使用率住宅項目，其中包括受到恆大、綠地等大型房企危機波及的住宅開發案。過去依賴土地財政與大規模建設推動成長的房地產模式，如今留下大量未充分利用的建築與社區，從遼寧瀋陽到安徽阜陽，不少原本定位高端住宅的項目逐漸荒廢，甚至被當地居民改作堆放物資或畜牧用途，凸顯中國房市繁榮神話背後的結構性問題。
長期以來，中共經濟高度依賴房地產投資帶動成長，地方政府則透過土地出讓收入與大規模城市建設維持財政運作，形成一套高度依賴房地產繁榮的發展模式。然而，隨著人口結構快速老化、城鎮化速度放緩、青年就業壓力升高，以及疫情期間嚴格防控政策對消費與企業信心造成重創，這套依靠高槓桿、高負債與持續擴張維持的房地產模式逐漸失去支撐。大型房企債務危機爆發後，大量停工項目、空置住宅與地方財政困境相互交織，不僅重創民眾對房市的信心，也暴露出中共經濟長期依賴投資拉動、忽視內需與市場風險累積的深層結構性問題。如今，房地產不再是推動中共國經濟成長的引擎，反而逐漸成為拖累經濟復甦、削弱地方財政能力與侵蝕家庭財富的重要負擔。
豪宅淪養牛場 中國房市泡沫現形
報導以遼寧瀋陽的「國賓府」（State Guest Mansions）開發案為例，呈現中共國房地產泡沫破裂後留下的荒廢景象。該項目由上海房企綠地集團於2010年啟動，原規劃興建數百棟具有歐式宮殿風格的高端住宅，定位為面向富裕客群的豪宅社區。然而，隨著房地產市場降溫及企業資金壓力增加，項目施工在早期階段陷入停滯，留下大量未完成的建築結構與荒廢空間。
如今，這片曾被寄予厚望的豪宅社區已長期缺乏使用與維護，部分區域逐漸被周邊居民重新利用。當地農民在未完工建築周圍耕作，部分原本設計為住宅配套設施的空間被用來存放農業用品，甚至成為圈養牲畜的場所。從高端住宅規劃到農村生活空間的轉變，形成強烈反差，也反映中共國房地產過度開發後留下的資源浪費問題。
一名當地居民表示，這些房屋原本預期能以高價出售，但市場需求消失後，至今仍有大量單位無人使用。這種「豪宅變養牛場」的景象，已成為中共國房地產泡沫後遺症的象徵之一，凸顯過度依賴投資與土地開發的模式所帶來的長期代價。
房企巨頭接連爆雷 中共國家庭財富縮水
「國賓府」並非中共房地產泡沫破裂後的孤立案例。在瀋陽乃至全中共國，大量停工住宅、空置社區與荒廢開發案正成為中共國房市崩盤的具體象徵。《華爾街日報》記者鄭吉恩（Jonathan Cheng）曾實地走訪瀋陽一處由中共國恆大集團開發的停工項目，現場數十棟住宅僅剩裸露混凝土結構，窗戶、內裝與配套設施均未完成，宛如一座被遺棄的「水泥森林」。
曾經被視為中共國房地產繁榮象徵的恆大，如今已成為這場危機最具代表性的受害者之一。由於多年來依靠高槓桿、高負債模式快速擴張，恆大累積約數兆人民幣規模負債，最終在2024年遭香港法院下令清算。更嚴重的是，中共國獨特的「預售制」讓大量普通購房者在房屋尚未完工前便支付全部或大部分房款，結果卻面臨多年等待甚至無法入住的困境。
這場由房地產泡沫破裂引發的危機，已從企業債務問題擴散至千萬家庭：
房企帝國接連倒塌：恆大、碧桂園等大型開發商相繼陷入債務危機，暴露出中共國房地產長期依靠政策刺激、土地擴張與金融槓桿維持繁榮的脆弱模式。
中產階級財富遭受重創：中共國家庭長期將大量財富投入住宅市場，房價下跌不僅代表帳面資產縮水，更直接打擊民眾對未來收入與經濟前景的信心。
數兆美元家庭財富化為泡影：由於中共國房產占家庭資產比例遠高於許多主要經濟體，房價持續下跌所造成的財富效應反轉，正在削弱消費能力，使原本依賴房地產推動的經濟模式陷入惡性循環。
消費寒冬持續擴大：當民眾發現多年積蓄投入的房產可能無法交付，或資產價值大幅縮水時，消費意願自然下降。這種由信心崩潰造成的內需疲弱，正成為中共國經濟復甦最大的障礙之一。
救市失靈 中共國房市危機難止
面對房地產危機持續擴大，中共當局近年的政策應對呈現明顯搖擺。2020年，北京推出限制房企負債擴張的「三道紅線」政策，原意是降低金融風險，但在房地產市場高度依賴高槓桿運作的背景下，政策收緊迅速加劇部分大型開發商的流動性壓力，成為恆大等企業債務危機爆發的重要導火線。
隨著市場信心惡化，北京政策方向隨後再次轉向。近年官方逐步放寬房企融資限制，推出住宅項目「白名單」制度，要求金融機構加大對符合條件項目的信貸支持，同時降低購房首付款比例、調整房貸政策，並放鬆部分城市限購措施，希望刺激住房需求。然而，這些措施主要集中於緩解短期流動性壓力，卻未能解決房地產供過於求、人口結構惡化以及居民購房信心下降等深層問題。
哈佛大學經濟學教授肯尼斯．羅格夫（Kenneth Rogoff）曾警告，中國房地產困境具有典型的「過度建設繁榮與蕭條」特徵。大量住宅供給超過實際需求，加上地方政府與房企長期依賴土地與債務擴張，使中共國房市陷入漫長調整期。即使北京持續推出救市措施，若無法改變過去依靠房地產拉動經濟的結構，市場信心恐仍難以真正恢復。
空置住宅成中共國房市泡沫墓碑
儘管中共官方持續透過政策刺激與宣傳強調房地產市場正在逐步企穩，但大量停工住宅、空置社區與難以出售的房產，仍揭示出中共國房市深層危機並未真正消退。包括《紐約時報》在內的國際媒體與多位經濟學者均指出，中共國房地產問題並非單純的景氣循環，而是多年依賴土地財政、高槓桿開發與投資拉動經濟所累積的結構性風險。
從瀋陽荒廢豪宅到全中國各地的爛尾住宅，這些原本象徵城市繁榮與財富增長的建築，如今卻成為房地產泡沫破裂後留下的具體見證。當大量購房者面臨房屋延期交付、資產價值縮水，以及家庭財富被困於無法變現的不動產之中，這場危機早已超越房企債務問題，逐漸演變為對民眾信心、消費能力與經濟前景的全面衝擊。
一座座荒廢住宅，正在成為中共國房地產泡沫留下的巨大紀念碑，也揭示出一個依靠債務與投資堆砌繁榮模式所面臨的深層危機。這些被遺棄的鋼筋水泥，不只是失敗建設的殘骸，更象徵著多年來以追求表面增長掩蓋結構矛盾所付出的代價。若北京仍無法正視人口老化、債務壓力與市場信任流失等根本問題，中共國房地產危機恐將持續成為拖累經濟復甦的重要負擔。
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