中共這次本還想與以往那樣小修小補，矇混過關，但未能得逞。自6月19日央行宣佈將調節人民幣以來，人民幣連續暴漲。9月21日，人民幣上漲0.1%，創下一美元兌換 6.7079元的記錄。這雖然是1993年年底以來的最高記錄，但總提升仍不足1%，離美方期待的20%相差甚遠。這種臨時讓人民幣升值的模式本身就證明了中共在操控人民幣匯率。

美方認爲中共當局人爲壓低人民幣20%-40%，不公平的貿易條件使美國損失了350萬個工作機會。其政治後果奧巴馬事先在聯大已警告過中共，美財長蓋特納也曾明確指出人民幣升值「步伐太慢，幅度有限」。美國曆任總統均多次要求中共停止操縱人民幣。但中共均當作耳邊風，即使在全球經濟衰退時期，依然故我。中共一貫不把民衆要求當回事，但美國會必須要對民衆負責，因此不得不採取措施。這次與以往不同的是，奧巴馬行政當局與國會的立場趨於一致，中共預後不佳。

對人民幣升值國內有兩種看法。一種認爲，人民幣升值會使出口型企業產品價格上升，造成滯銷，導致失業增加。另一種認爲，人民幣升值也並非沒有好處。一可以讓進口的原材料其它產品更加便宜，從而降低成本；二可以減緩通脹，遏制住房等資產價格一路飛漲；三可以使購買力更強；四可以迫使企業提高效率和技術含量，併爲滿足內需而生產，促進中國產業結構調整。

人民幣升值實際上是中共不允許外匯自由兌換，實行外匯管制的結果。中共當局用自定的價格用人民幣把從外面進去的美元買下來，人民幣不夠了就開動機器加印，這就造成了一個反常現象：一方面，人民幣國內發行量過多，形成人民幣貶值；另一方面，當局強行規定人民幣對美元匯率升值，也就是俗稱的「對外升值、對內貶值」的相悖狀態。而一般民衆身受嚴重通脹(貨幣供應量以每年以超過20%的速度增長)造成的價格上漲之苦。如果走回頭路實行價格管制，會造成物品短缺，那將是另一場可怕的災難。

既然人民幣升值有利也有弊，中共選擇人民幣不升值，究竟原因何在？真正的原因並不是純經濟的，而是政治問題。也就是說， 中共把人民幣匯率問題政治化了。

首先，中共把匯率作爲對美的外交手段，同時作爲「愛國主義」的宣傳工具。中共領導人在訪美時曾說：中國將根據自身需要進行人民幣匯率形成機制改革，不會屈從於外部壓力。意思是說，人民幣升值不能是順應西方國家的要求或者壓力的結果，只能是根據黨的需要，有利於灌輸「愛國主義」而行。

其次，中共是以政權的穩定來考量人民幣是否應該升值的。在2010年聯大期間中共警告說，一旦人民幣出現波動將可能導致社會動亂。很顯然，中共真正擔心的是其統治能否會因爲天下大亂而崩潰的問題，而不是單純的失業問題。

這就非常奇怪了，沒有一個正常的社會會因爲貨幣的匯率而引起動亂的。這說明，中共政權十分脆弱，一個不起眼的因素就可能引起聯鎖反應，導致中共政權危機。有經濟學家認爲，從中國大陸目前的情況看，人民幣確實沒有升值的經濟基礎。一旦人民幣升值，出口下降，外匯進入減速，經濟增長放慢，這對靠外國投資支撐的中國經濟來說，其打擊將是致命的。本來就搖搖欲墜的經濟、危機重重的銀行、因圈錢過度而正在崩潰的股市、和尖銳的社會矛盾都將水落石出，所謂經濟增長的幻象將暴露無遺。換句話說，人民幣升值真正可怕之處不在其本身，而在於這件小事會通過中共巨大的經濟黑洞和一觸即發的官民對立，引發失控局面，造成中共垮臺。

再次，中共政權時刻身家難保、只注重短期效益，它不會關注人民的長期利益。雖然人民幣升值能緩解通貨膨脹壓力，但解決通脹壓力是較長期的問題，不能短期內見效。而升值以後帶來大規模的失業卻是迫在眉睫的。現在這一屆中共領導人，還有兩年任期就到了，只想平安下臺，所以對於用人民幣升值將化解通脹這個長期目標可能不感興趣，更有興趣的是如何度過眼前的難關，如出口嚴重萎縮、大規模失業等。另外，雖然大幅度升值能阻止外來熱錢湧進，但熱錢可有助於維持房地產持續高漲、GDP 增長及人們對中共的幻想，因此中共情願選擇不升值。

再其次，中共統治造成的低端出口結構、缺乏自主創新的能力和自己高質量的品牌，30年一慣只能靠廉價維持出口，經不起提價衝擊。這跟日本不一樣，日本雖經歷過「 對外升值、對內貶值」困難過程，但靠產業升級和名牌產品，化解了日元升值的壓力。

最後，中共不願讓人民幣升值在於不願提高工人工資(通過設立當地法令)。中國出口產品便宜的根本原因在於中共統治下制度性的低廉勞動力。支撐低價中國出口產品的內在因素是中共人爲保持的低工資，即「人權劣勢」。中國勞動力的成本只有美國的4%，工資上有25倍的差異。

而決定國民工資（即分配過程）的是政治過程。中國經濟有兩個顯著特徵：一是職工工資總額增長速度遠遠落後於GDP增長速度，二是底層勞動者羣體的工資總額增長緩慢。其原因一是中共掌握了決定分配過程的政治資源──政治權力；二是中國民衆不能像民主國家那樣通過選票影響國家政策。也就是說，中共統治下保留的 「血汗工廠」是中共不願讓人民幣升值的根本原因。