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| 经济坠入通缩深渊 地方政府下调GDP增长目标 |
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古成
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【人民报消息】2026年伊始，中国经济便陷入冰火两重天。一边是AI芯片、新能源车、稀土造船等科技与高端制造的熊熊烈燄。一边却是商超及各地零售店里的降价、打折、退货的寒意内卷。
中共国家统计局1月20日公布2025年中国GDP增速达到既定目标5%，且不说数据有多少水份，但从全年季度性增长趋势上来看，四个季度GDP同比增速依次为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%，增速明显逐季回落。第四季度经济增速为2022年疫情解封以来最低。
中共2025年经济增速主要拜赐于出口强劲，但诸多分析指出中国依赖出口的经济增长糢式不可持续，因为这种外部需求存在极大的不确定性。中共与美国交恶，对美出口切换为对东盟欧盟以及非洲出口，抵消了对美出口疲软，然而，这种低价倾销的出口糢式最终将为中共迎来全球贸易壁垒，势必加深中共经济增长外部条件的复杂性。
抛却光鲜的出口数据，中国2025年的房地产、消费及就业方面可谓数字冰冷、体感极差。
中共自2024年9月以来推出多轮刺激措施，以提振房地产行业摆脱长期低迷，但毫无效果， 1月19日公布数据显示，2025年12月70个大中城市的新房价格环比下降0.4%，同比跌幅连续两个月扩大。
二手房价格，连续四个月全面下跌。一线城市二手住宅销售价格同比下降7%，较2024年6.7%的降幅有所扩大，其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.5%、6.1%、7.8%和5.4%。
12月份房地产投资同比跌幅扩大至36.3%，高于11月份的30.1%跌幅，新屋销量和销售额同比分别下降15.5%和23.6%，降幅依然显著。
从2025年全年数据来看，全国房地产投资暴跌17.2%，明显大于2024年10.6%的跌幅；商品房销售面积也继续下滑，虽较上一年12.9%的跌幅收窄至8.7%，但自去年4月份以来，一直呈现跌幅扩大态势。
消费数据最直观也最扎心。中共统计局数据显示，2025年社会消费品零售总额为50.1万亿元，同比增长3.7%，明显低于GDP增速，也远低于5.9%的工业生产的扩张步伐。2025年12月零售额同比仅增长0.9%，为疫情后最慢增速，表明中共以旧换新的消费刺激计划扭转不了内需疲弱的根本性局面，只是昙花一现。
价格指数显示，中共经济正在通缩螺旋上挣扎，这与中国GDP平减指数一直为负值是相匹配的。2025年全年居民消费价格指数（CPI）与2024年持平，工业品出厂价格指数（PPI）同比下降2.6%，已连续11个季度低于实际GDP增速，提示经济仍处在通缩压力之下。
同期，全国居民人均可支配收入名义增5.0%，这与零售数据疲弱相矛盾，一方面存在收入数据造假问题，另一方面，说明居民收入并没有全部进入消费端，而是转化为储蓄和债务偿还。 1月16日，央行发布2025年金融统计数据报告表明，居民部门存款总额在2025年末已达到166万亿元，较十年前增长两倍，创下历史性高点。如果按全国14亿人口估算，人均存款约11.8万元。居民部门存款总额中，定期存款余额占比达到73.4%的历史峰值，定期存款已经碾压式压倒活期存款，同时，全国居民部门贷款仅新增4417亿元，创2007年以来的新低。反映出老百姓对经济预期极度的不乐观和消费抵抗情绪。
通缩加剧了企业业绩增长的难度。根据FactSet一项覆盖5000家中国内地注册公司指数，目前，中国上市公司利润率处于2009年以来的最低水平。这些企业涵盖钢铁、混凝土、调味品和化妆品等传统行业，也包含电动汽车、机器人等中共政府大力扶持的新兴高科技行业。中国的电动汽车价格已连续下跌了大约三年。根据中国汽车流通协会的一项调查，2025年上半年只有30%的汽车经销商实现盈利，近四分之三的经销商至少有一部分的车型售价低于成本。人形机器人行业已经陷入了过度投资和过度竞争的糢式，业内企业数量已超过150家，存在泡沫风险。企业的不景气直接给就业带来巨大压力。
2025年，调查失业率全年平均约为5.2%，看似稳定，但全国企业就业人员周平均工作时间高达48.6小时、接近历史高位，意味著就业稳定部分是靠在岗员工用更长的劳动时间换来的，这与上述的消费谨慎、预防性储蓄上升的宏观图景完全互相印证。
青年失业率更加令人堪忧。据经济观察网报道，2025年，“就业”几乎成为全年最具公共情绪张力的议题之一。报道指出，2025年，全国高校毕业生规糢达到1222万人，连续多年重新整理历史纪录。1200万以上的规糢增长还将保持10年时间；青年失业率长期在16%—18%区间波动，高位执行，显著高于整体5%左右的失业率水平；避险型选择显著增加。2026年国考报名人数371.8万人，在最近十多年里首次超过了考研报名人数。
就业压力并非个别群体的主观焦虑，而是系统性挤压的结果。它集中指向了中共经济结构性困境：消费乏力；经济执行不确定性风险加大；房地产传统行业就业吸收能力显著下降，新兴人工智能、新能源经济岗位创造能力有限且存在与人才培养规格错配问题。
让中共政府最为头疼的是出生人口的急剧下降。新生儿总数从2024年的954万人骤降至去年的792万人，出生率为1949年有记录以来最低；同期死亡人口则从2024年的1093万人增至1131万人。全年人口死亡率为8.04‰，人口自然增长率为负2.41‰。根据新生儿数量和育龄妇女年龄结构推算，2025年中国总和生育率为0.97至0.98，跌破了1。根据人口学理论，一个国家的总和生育率要达到2.1，即每名女性生育2.1个子女，才能维持人口总量稳定。
中共经济这种官方数据稳定，民间体感焦虑的反差，成为业界和民众反复追问的焦点。多少让地方政府也无法一如既往的淡定。
目前，正值中共地方召开两会期间，中共地方省份陆续公布了2026年的经济发展增长目标，在已公布的20多个省份中，13各地区下调了增长目标。其中包括长三角的浙江和珠三角的广东。浙江2025年设定的目标是5.5%，2026年设定目标采取区间值5%-5.5%，广东2025年设定的目标是5%，2026年设定目标采取区间值4.5%-5%。
花旗的经济学家目前预计，中国2026年的GDP增长目标将设定在4.5%至5.0%之间。中共地方省份调低今年GDP增长目标并非是GDP衡量指标体系发生位移，也非中共政府采取更加务实的做法，而是中共经济政策工具箱里已经见底了，什么招都试过了，都不好使了。
（人民报首发）△
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| 文章网址: http://www.renminbao.com/rmb/articles/2026/1/31/93883.html |
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